本报告立足于2022年第四季度，从历史、当前以及未来视角对公司信用违约风险的时间维度进行了全面评估，从全国、行业、地区、规模、所有制、上市板块等视角对公司信用违约风险的结构特征进行了剖析。报告显示，本季度我国A股上市公司违约风险略高于近5年的平均水平，相比上季度有小幅上升。从行业来看，本季度我国A股上市公司中违约风险最高的5个行业依次为房地产业，教育，建筑业，水利、环境和公共设施管理业，金融业。从地区来看，本季度我国各地区A股上市公司违约风险排序依次为东北地区、中部地区、东部地区和西部地区。从规模来看，大型公司违约风险居于首位。从所有制来看，非国有公司具有较高违约风险。从上市板块来看，主板、创业板上市公司违约风险显著高于科创板上市公司。展望未来，我国A股上市公司未来3年的信用违约风险水平呈先上升后平稳趋势。从行业来看，未来3年教育业和房地产业两个行业仍具有最高违约风险，卫生和社会工作，公共管理、社会保障和社会组织业两个行业违约风险上升最为明显；从所有制来看，相较于非国企，国企违约风险水平更低、且有下降趋势。另外，本报告简要梳理个人养老金制度落地的背景与过程，推演制度落地后银行、基金和保险等金融机构的个人养老金市场份额的变化。我们认为个人养老金制度落地利好金融资管行业，有利于化解金融业信用风险。短期来看，头部银行将有先发优势，其信用风险将下行。中长期来看，头部公募基金将占据竞争优势，利好持有其股份的上市公司。

报告全文：

中国A股上市公司信用研究季度报告（2022年第四季度）