本报告立足于2023年第四季度，从历史、当前以及未来视角对公司信用违约风险的时间维度进行了全面评估，从全国、行业、地区、规模、所有制、上市板块等视角对公司信用违约风险的结构特征进行了剖析。报告显示，本季度我国A股上市公司违约风险略低于近5年的平均水平，近1年来违约风险震荡收敛。从行业来看，本季度我国A股上市公司中违约风险最高的5个行业依次为房地产业，教育业，建筑业，水利、环境和公共设施管理业，住宿和餐饮业。从规模来看，本季度大型、中型和小微型公司违约风险均低于近5年历史平均水平。从所有制来看，本季度国有与非国有A股上市公司的违约风险均低于近5年历史平均水平。近1年趋势来看，国有与非国有公司违约风险均有明显下降。从上市板块来看，本季度主板和创业板A股上市公司的违约风险低于近5年历史平均水平，科创板的违约风险高于近2年历史平均水平。展望未来，我国A股上市公司未来3年的信用违约风险水平呈先上升后平稳趋势。我们建议关注未来3年内仍有重大违约风险的以下类别公司：行业属于教育业和房地产业、规模属于大型、所有制为非国企、上市板块为创业板的公司。另外，本次特别关注聚焦于穆迪下调我国主权和部分企业信用评级展望事件，梳理了事件时间轴，并从宏观、行业、公司层面分别对其原因和影响进行分析。宏观上，穆迪下调主权评级展望符合当下经济基本面不佳的现状；而在行业和公司层面，评级的下调也源于主权信用风险上升传导至微观的冲击。结合PD值可知，穆迪下调评级事件对A股市场整体影响不大，主要原因可能为市场已在三季报披露时对信用风险的提高做出相应反应，但对公司信用的潜在影响仍值得关注。

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