8月4日，北京上市公司协会组织北京上市公司2026年度市值管理专题讲座，覆盖近500家北京上市公司会员企业。清华大学全球证券市场研究院秘书长、院长助理，中国上市公司市值管理研究团队、ESG研究团队负责人迟永胜应邀作题为“抓住市值管理机遇 提升企业投资价值——资本市场助力下的企业价值成长”的专题讲座。迟永胜秘书长基于万亿级、千亿级、百亿级、十亿级上市公司的市值管理实践和经验，以新书《市值战略：打造千亿市值企业》（优惠团购方式见下方）为基础，从市值管理发展历程与相关政策简析、市值管理定义与思维逻辑、全方位运营体系构建、全周期实施策略、考核体系建设与央国企市值管理、核心驱动因素与案例实践以及市值的战略启示与总结等七个方面，系统讲授了新政策环境与资本市场新格局下，上市公司如何通过“全员市值战略”优化价值创造与传播、构建全方位运营体系，并推动企业投资价值持续提升与落地实战。

市值管理发展历程与相关政策简析

针对市值管理的制度演进逻辑，迟永胜秘书长指出，我国市值管理已从早期的摸索萌芽步入“合规化、系统化”的2.0时代。他系统梳理了从2005年股权分置改革催生的市值意识，到2014年“国九条”鼓励建立市值管理制度，再到2024年新“国九条”、证监会《指引》及国资委《央企市值意见》确立的制度框架。他强调，特别是2024年一系列新政的出台，标志着市值管理完成了从“地下”走向“地上”、从“股价博弈”转向“价值创造”的关键跨越。企业必须严格压实董事会及高管主体责任，深刻理解监管负面清单与政策导向，将合规意识内化为市值管理的生命线，在政策指引下构建科学的市值管理体系，这既是防范风险的基础，也是把握未来资本市场发展机遇的前提

市值管理定义、思维与逻辑

围绕市值管理的认知重构，迟永胜秘书长指出了市场上普遍存在的“唯股价论”、“唯业绩论”等六大误区，厘清了市值管理的本质。他指出，市值并非简单的股价表现，而是“账面价值、内在价值与市场价值”的三重统一。通过引入“FCCO火箭市值模型”，他形象地将价值基础比作火箭本体，价值创造比作推进器，价值传播与价值经营比作两翼。他强调，企业须从传统的“利润为王”旧范式向“市值导向”新范式转变，灵活运用加法与乘法思维重新审视商业逻辑，深刻理解市值是企业内在质量与未来预期的集中反映，唯有回归价值本源，才能实现市值的可持续增长。

市值管理全方位运营体系

在探讨市值管理的具体运行机制时，迟永胜秘书长提出了“四大引擎”驱动模型。他指出，有效的市值管理绝非单点突破，而是涵盖“立得住、长得大、叫得响、跑得远”的系统工程。他特别强调设立“市值管理PMO（项目管理办公室）”的重要性，以此打破部门壁垒，实现跨部门协同。在价值基础（立得住）上，要筑牢合规风控防线与数字赋能；在价值创造（长得大）上，要依托科技创新、股权激励与ESG实践；在价值传播（叫得响）上，要具备“价值翻译”能力，通过4R（IR投资者、AR分析师、RR监管、MR媒体）关系管理精准传递企业价值；在价值经营（跑得远）上，要灵活运用回购、分红与资产证券化等金融工具。四者相辅相成，共同构成了企业市值增长的动力总成。

市值管理全周期实施策略

关于如何将市值战略落地，迟永胜秘书长重点介绍了“V-Model”实施体系与“六步闭环”增长地图。他指出，市值管理是一个动态的PDCA循环过程，而非一蹴而就的静态任务。企业应通过组建由董事长挂帅的领导机制，确保战略执行力；通过“梅花策略”寻找速赢机会，快速提振市场信心，但同时也需注意速赢策略不能代替完整策略；更要依托数字化监控仪表盘，实时追踪财务、估值与舆情指标。他特别强调，要将市值管理需求系统分析前置，通过“启动—规划—执行—监控—收尾—改进”全周期的跟踪迭代，确保每一项市值举措都能有的放矢，形成从战略规划到执行复盘的管理闭环。

市值管理考核体系建设与央国企市值管理

聚焦央国企的特殊使命，迟永胜秘书长深入剖析了“三个坚持”与考核指标体系。他指出，央国企市值管理必须平衡好“政治责任”与“经济效益”的二元属性，既要服务于国家战略，又要经得起资本市场的检验。他倡导将研发投入重新定义为“估值素材”，通过稳定性优于高比例的分红策略与战略叙事重构来提升估值水平。通过建立涵盖价值基础、成长、传递、运营四个维度的综合考核指标，将市值管理成效纳入中央企业负责人经营业绩考核，这不仅有助于解决“破净”难题，更是推动国有资本做强做优做大、实现高质量发展的关键制度保障。

市值的核心驱动因素与市值进阶实践（案例）

结合截至2026年7月的最新市场数据——A股上市公司5534家，总市值110.57万亿元，迟永胜秘书长揭示了市值分化的底层逻辑。他指出，当前A股市场呈现出明显的“马太效应”，千亿市值公司（187家）正通过增发、并购等“进攻型”工具拉开差距。通过分析储能、AI数据中心（AIDC）等新兴产业的估值逻辑，他总结出影响市值的四大核心驱动因素：广阔的市场空间（天花板）、深厚的技术壁垒（安全垫）、优质的商业模式（稳定器）以及过硬的财务质量（试金石）。他鼓励企业不仅要关注当下的财务数据，更要通过卡位新赛道、构筑硬核技术护城河，赢得资本市场的长期青睐。

市值的战略启示与总结

分享最后，迟永胜秘书长重申了市值管理的战略高度。他指出，在新质生产力加速培育的背景下，市值管理已成为企业的“必修课”而非“选修课”。企业要坚决摒弃短期套利行为，坚守长期主义，将市值管理融入企业战略基因。他呼吁企业坚持“四轮驱动”协同发力，严守合规风控底线，持续提升专业化与系统化水平。最终，通过打通实体经济与资本市场的良性循环，实现投资价值、企业价值与社会价值的协同提升，为中国式现代化贡献企业力量。